2023年8月30日利亚德（300296）发布公告称公司于2023年8月29日接受机构调研，安信国际沈旭、方正富邦基金管理有限公司衡攀宇、国金电子丁彦文、瀚川投资陆忆天、泓德基金管理有限公司郭航、华创证券高远、华兴证券资管刘金羽、汇添富基金李泽昱、嘉实基金管理有限公司曲海峰、锦成盛资管王懿晨、九泰基金何昕、安信证券周雨静 朱思、龙航资产李方勇、民生证券吕天赐 孙瑀欣、上海东方证券资产管理有限公司虞圳劬、上海泊通投资庄臣、上海睿郡资产管理有限公司苏华立、鑫元基金管理有限公司施欣彤、兴合基金管理有限公司姚飞、盈峰资本管理有限公司高亚洲、长江资管赵鑫鑫、浙商基金管理有限公司胡博清、安信证券股份有限公司吴祺阳、中国人寿养老保险胡仲藜、中信证券程子盈、安信证券资产管理有限公司袁谅、宝盈基金管理有限公司何相事 倪也、博时基金管理有限公司陈伟、财通证券资产管理有限公司郭琪、创金合信基金管理有限公司郭镇岳 张晓雅、东方证券曹伏飙参与。

具体内容如下：

问：看到今年以来行业面临的竞争压力还是比较大的，上游也有一定程度的涨价，导致毛利率有所下降，从公司的角度怎么看待后续的行业发展情况？

(相关资料图)

答：关于毛利率上半年略有下降有几个方面的影响，一个是过去几年海外出现供应链短缺现象，2022 年做了原材料的备货，当时进货成本比较高，现在在消耗这些库存，所以影响了海外毛利；国内上游涨价相对来说影响比较有限，主要还是由于竞争加剧为了保持市场占有率我们主动降低了部分毛利率；另外文旅这块项目结算的原因也阶段性影响了毛利水平。我们的应对策略一个就是通过质量管理提升公司运营的效率，降低成本；再一个就是通过软硬结合的方式提升盈利能力；同时通过新产品新技术尤其是Micro 的扩大应用增强竞争力。

问：请公司上半年直销和渠道分别在国内市场增长如何？如何展望下半年？

答：国内直销业务随着中高端市场需求恢复，营收增速符合年初预期；国内渠道同比下降较多，具体来看一季度国内渠道收入下降较多，二季度同比略有上涨，主要是因为去年一季度订单规模和收入规模较大，自去年 5 月份开始由于境内卫生防控措施，国内渠道出现业绩落。

正常情况下一般上半年为行业淡季，下半年为旺季，目前七八月份国内订单形势还是比较好的。我们剩余的商誉的减值风险也较低，这方面负担轻了很多，另外美元升值对我们总体是正向支持，所以从业务本身来说我们是充满希望和信心的。但不得不说压力也还是有，主要是国内外形势的不确定性，所以我们的原则就是审慎决策，稳中求胜。

问：目前订单比较好主要是哪些具体的下游应用带来的？

答：比如展览展陈，公司 2021 年设立了数字展陈事业部，可提供策划、空间平面设计、数字内容、多媒体集成、布展交付等综合性服务，今年以来为多个重要场景提供了内容支持，客户反馈良好，市场需求旺盛；还有会议一体机今年以来增长也比较快，尤其是 Micro LED 应用于一体机后，产品稳定性性价比均得到大幅提升；另外室外小间距也逐步应用于户外广告、数字标牌、商品橱窗等使用场景，开辟了新的业务增长点。

问：海外市场的竞争格局以及盈利水平请公司如何展望？

答：海外亚非拉上半年是实现了翻倍增长，欧美这边由于几个金额较大项目交货周期延长，确认收入时间推后所致，同比增速有下滑。对于欧美市场，我们加快加大销售力量，两地已经分别增加了销售部门，在产品研发方面也做出了更有竞争力的产品。利亚德有品牌，有产品，有健全的服务网络，足够的生产基础，在提高重视程度后这部分我认为下半年将有所提升。

问：请您怎么看下半年包括明年复苏情况及对公司的影响？

答：我认为宏观经济形势对我们主要有两个影响一个是各城市政府启动旅游消费，文旅夜游已经从“城市亮化”阶段过渡到“文化旅游”阶段，尤其是 2023 年春节后，城市更新改造，景点提升等文化旅游的需求陆续提升。尤其是 2023 年“两会”后，稳增长、扩内需、促消费的政策取向摆在优先位置，将促进文旅夜游行业的发展；第二个是显示方面，2022 年数字经济占 GDP 的比重已超 40%，作为高清显示的 LED 显示产品是数字化成果的展示平台，在会议、展览展示、监控指挥调度等场景的应用越来越广泛，另外百城千屏对户外小间距的需求也很大，所以在数字经济发展的浪潮下，LED显示产品还有相当大的成长空间。

问：请您怎么看待玻璃基这个技术以及它后面的发展？

答：玻璃基方面，公司与面板企业的研发合作稳步推进，并已在 2023年北京 InfoComm 展上展出了 P0.69 透明 COG Micro LED 显示屏。我认为玻璃基要真正达到运用于电视机这个层面还有一段距离要走，目前良品率和性价比还有待提高，它需要一个过程。

问：请电影屏市场客户更换 LED电影屏的意愿怎么样？

答：已经在启动了，因为 LED 电影屏跟目前影院的产品比起来显示效果好太多，人眼对视效的追求，以及 LED 电影屏产品本身性价比的提升，决定了未来的替代趋势。另外，采用 LED 电影屏后影院的场地白天也能利用起来提高经济效益。

利亚德在影院市场的布局还是比较早的，19 年就跟 LG 合作取得了DCI认证，去年利亚德品牌也已取得认证，今年上半年，利亚德 P0.9间距的 Micro LED电影屏正式通过了 DCI认证，是全球第一款 Micro LED 0.9mm间距电影屏，为进军家用市场奠定了产品技术基础。

接待过程中，公司接待人员严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。

利亚德（300296）主营业务：智能显示产品的研发、生产及销售。

利亚德2023中报显示，公司主营收入40.18亿元，同比上升8.54%；归母净利润3.38亿元，同比上升26.45%；扣非净利润2.7亿元，同比上升12.53%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入22.36亿元，同比上升15.24%；单季度归母净利润2.16亿元，同比上升41.82%；单季度扣非净利润1.94亿元，同比上升42.03%；负债率41.44%，投资收益3554.84万元，财务费用-873.13万元，毛利率28.97%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为7.95。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3565.51万，融资余额增加；融券净流出82.16万，融券余额减少。

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